·宝城期货：金价保持逢低做多思路炒股资金杠杆

　　·金瑞期货：美联储鹰派预期下贵金属短期仍承压

　　·铜冠金源期货：短期贵金属仍处于阶段性调整之中

　　·贺利氏贵金属：各国央行对黄金的青睐支持长期需求短期金价仍关注美联储动向

　　·道明证券：美联储降息时机影响短期金价但任何疲软都无碍金价上涨

　　【机构分析】

　　宝城期货表示，中长线角度看，在美联储降息周期临近的大背景下，全球地缘政治频发以及各国去美元化，这些因素都将持续推升金价，保持逢低做多思路。下半年我们预期美联储降息预期会向上修正，即市场再度交易降息周期临近。逻辑有以下三点：一是目前降息预期已经下降至较低位置，市场预期是9月首次降息，年内降息共计25-50个基点；二是随着大宗商品的冲高回落，整体通胀预期也将改善，进而令美联储转鸽；三是长期维持高利率不利于美国经济，即便不降息，高利率环境下的潜在风险也将利好金价。在基本面未有明显变化的情况下，可参考重要的支撑压力位进行进出场操作。

　　金瑞期货表示，上周五公布的美国PMI数据好于市场预期，其中服务业PMI创一年以来新高。而欧洲的PMI则意外走弱，欧元区PMI回落至6个月以来的低点。经济上的强势加上政策上降息晚于欧洲，使得美元受到支撑出现反弹，并带动金银价格大幅回落。展望未来，在议息会议释放的鹰派预期下，金银价格短期仍有一定压力，但由于海外政治经济脆弱性加剧，如果未来美国数据进一步走弱或来自政治的扰动扩大，可能带动市场重新交易避险以及政策宽松预期，需要密切观察价格是否出现阶段性拐点。

　　铜冠金源期货表示，市场在等待美国5月核心PCE数据落地，投资者保持谨慎。昨日美联储戴利称，目前通胀风险与就业任务更加平衡；必须谨慎考虑不要过早放松利率或按兵不动时间过长；从数据中可以看到强劲的劳动力市场；需要坚定不移，在没有必要的时候美联储不会采取先发制人的行动。美联储据称考虑修改银行监管新规方案，银行资本金可能只要求提升5%，原方案要求提升16%。我们维持金银价格仍处于阶段性调整之中的观点。短期金银价格依然会随着美联储官员的就讲话及美国经济数据的变化而波动，即使出现上涨，反弹空间也有限。关注今晚美联储理事鲍曼、理事库克的讲话。重点关注本周四将公布的美国5月核心PCE数据是否超预期。

　　贺利氏贵金属最新周报观点认为，预计各国央行对黄金的青睐将会持续。世界黄金协会最近的一项调查显示，在接受调查的70家央行中，大多数表示倾向于在未来五年增加黄金购买量和减少美元持有量，利率水平、通胀担忧和地缘政治不稳定被列为储备管理决策背后的前三大驱动因素。贺利氏认为，如果正如世界黄金协会调查的那样，各国央行继续大力购买黄金，那么可能在未来五年为黄金需求提供支持。但短期内来看，金价保持相对平稳，市场仍在等待美联储降息线路和美国通胀数据的更明确信号。尤其是上周四英国央行维持利率不变，暗示美联储调整货币政策的步伐依然谨慎。

　　道明证券大宗商品分析师在一份报告中写道，黄金市场很容易受到美联储降息时机的影响。那么，如果通胀高于预期，金价短期内将面临下行风险。但是，该机构也认为，黄金市场的任何疲软预计都将是短暂的，年底前金价仍将上涨。该机构进一步称炒股资金杠杆，围绕即将到来的美联储降息时间和规模的更多确定性应该会带来投机客和ETF多头，这会使黄金再次走上上行轨道。同时，黄金实物需求的复苏，包括央行的长期战略性购金，预计将推动2025年一季度的平均金价达到每盎司2475美元，高点可能会触及每盎司2700美元。